以聚乙烯为例，数据显示，2018年我国聚乙烯进口量为1402万吨，进口依存度高达46%。

焦炭需求旺盛第五轮价格提涨开启钢厂高炉开工率稳步提升，对焦炭需求旺盛，焦化厂焦炭走货良好，无库存，支撑焦炭价格持续连环涨。随着焦炭价格持续上涨，焦化厂盈利水平也有了极大提升，以山东地区焦化厂为例，截至6月1日，山东地区焦化厂吨理论盈利在280元/吨，较4月30日相比盈利增幅提升146%，目前焦化行业的盈利水平也基本回升至2019年的平均合理盈利水平。

【导语】从5月1日开始，受终端需求持续快速释放影响，钢材和焦炭市场价格节节攀升，截至6月9日，焦炭第五轮价格提涨已经开启，焦化盈利水平不断提升，受此提振，部分地区焦煤市场需求略有好转，价格出现零星小涨。受需求向好提振，从6月8日开始，山西、河北及山东等主流焦化厂陆续开启焦炭第五轮价格提涨，涨幅50元/吨，从目前焦炭市场的供需形势来看，第五轮价格提涨大概率落地，涨后山东地区准一级出厂含税在1930元/吨左右。进入6月份后，主流煤企价格多趋稳运行，但部分地区焦煤受下游钢焦市场带动，需求有所好转，价格有零星小涨10-30元/吨不等，主要集中山西长治、临汾、吕梁、内蒙乌海、陕西延安等地的优质主焦煤及配焦煤方面，虽然上述地区焦煤市场略有好转，在焦煤市场供应端无明显收缩的背景下，焦煤市场要想普遍迎来好转，难度较大，整体仍将弱稳为主。预计焦炭第五轮价格提涨落地后，继续提涨空间将有限，有望逐步触顶，另外下游钢材市场需求拐点也将逐步形成。受下游带动6月焦煤市场有零星小涨整体来看，从5月份至今，钢材、焦炭及焦煤走势分化，其中钢材和焦炭市场价格持续攀升，钢厂和焦化厂盈利水平也创年后新高，但下游钢焦市场的持续飘红，对上游焦煤市场提振有限，焦煤市场整体仍旧偏弱运行，其中5月份焦煤市场价格以普跌为主，进入6月份后焦煤市场止跌企稳个别地区价格有小幅反弹。

但后期随着高温及雨季的到来，钢材需求拐点有望逐步形成。随着钢价的不断走高，钢厂盈利水平不断提升，受利润驱动，唐山高炉开工居高不下，对焦炭需求积极性较高，助力焦炭市场实现连环涨。今年1500亿千瓦时左右的新增电能替代电量，约相当于2019年贵州省的全社会用电量。

数据显示，2018年，我国终端用电占比达到25.5%，高于世界平均水平。工业领域智能制造不断升级和对传统产业的改造，高技术及装备制造业与现代服务业等新兴产业将成为未来用电增长的主要推动力。与此同时，能源系统效率和风电、光伏发电等清洁能源利用率进一步提高。中国电力企业联合会有关负责人介绍，电能占终端能源消费比重(终端用电占比)是衡量电气化发展水平的重要指标之一

就利润来看，目前钢材利润在130元/吨150元/吨，以前都是钢厂利润高于焦化利润，钢厂利润一旦收缩也会挤压焦化利润，但目前随着焦炭不断去库，供需偏紧，焦炭利润涨至钢材的2倍，也是近几年很少见的情况，焦化行业话语权提升。在此背景下，焦炭期货指数从4月初1598元/吨上涨至近期高点1989元/吨，涨幅达到400元/吨。

但此时焦炭市场整体库存水平依然偏高，钢厂抵触情绪较强，上涨并未接受。4月中旬起，下游钢厂利润尚可，在供暖季结束后开工率逐渐恢复，采购情绪增强，焦化厂陆续有提涨意愿。当前，唐山及东北地区少数钢厂已接受本轮焦炭价格提涨，而华东及华北地区本周钢厂依然以去库为主，接受本次上涨的概率相对较高，预计本周内陆续完成上涨。近期，焦炭又火了一把，不到俩月的时间，焦炭现货价格出现六连涨。

从港口价格来看，5月累计上涨4轮，6月初开启第5轮上涨，上周开启第6轮上涨，中间间隔时间不同，前期上涨较快，后期提涨稍显困难。库存方面，高炉开工高位持续上升，钢厂补库意愿积极，钢厂焦炭库存增加。一德期货煤焦研究员张源说。4月，随着前期焦炭价格下跌4轮，焦化利润接近盈亏平衡线，尤其西北地区焦化厂亏损生产，部分焦化厂开工率下降。

第5轮上涨完成后，部分钢厂已经加大了原料采购力度，但库存仍偏低。但由于高炉开工率持续上升，焦炭供需结构开始变化，总库存开始去库，焦炭开始提涨。

期货日报记者发现，此前，焦化企业开工率恢复较早，导致前期焦炭库存持续处于积累过程中，截至4月3日，全口径焦炭库存回升至1330万吨附近，达到今年的高点。实际上，从当前市场来看，钢厂及焦企开工率均已达到一个相对高点。

近期焦炭现货六连涨，利润情况如何?据期货日报记者了解，随着焦炭价格的大幅上涨，焦化利润上行，目前全国焦化平均吨焦盈利300元/吨400元/吨，不同地区有所差异。光大期货双焦研究员王心彤告诉期货日报记者，目前焦炭价格已现六连涨，累计300元/吨，每轮涨幅50元/吨。上涨后焦炭累计上涨共6轮，300元/吨。此外，市场预期徐州地区焦化企业将进行去产能，供应减少但需求高位推动焦炭期货上涨。王心彤认为，随着山东地区压减煤炭消费问题，部分企业开始限产30%50%，同时山西地区环保限产，使得焦炭主要生产地供应减少。焦炭供需差逐步缩小，去库速度也有所放缓。

但7月份仍需关注以下两点，一是河南安阳地区4.3米焦炉是否会如期限产;二是山东地区控煤政策下半年能否严格执行。上周末，焦炭价格出现第6轮提涨，目前仍在商谈过程中。

焦化厂库存继续下降，总库存持续去化。据了解，目前焦化企业开工率继续上升，山西地区限产有所放松，同时山东地区高利润下部分小幅提提产，因此虽部分地区政策限产，但其他地区开工积极补充，全国焦化开工率上升。

吕梁地区毛利润约在320元/吨。特别是上周起，钢厂铁水供应量出现小幅回落，表明钢厂后期焦炭需求有一定可能性已经越过高点。

河北邯郸邢台地区毛利润约380元/吨400元/吨。2020年，2月至4月中旬，焦炭跌了4轮，4月下旬至今，焦炭涨了6轮。预计7月份起，在没有外部因素，如环保、控煤等政策影响下，国内焦炭去库速度整体或将明显放缓。王心彤认为，供应端停限产对焦炭支撑较强，但目前焦炭价格高位，部分下游呈观望状态，同时焦化利润大幅压缩钢材利润，短期供需偏紧现货仍然强势，盘面等待后续基本面变化振荡走势为主。

均已超过当地钢厂盈利水平100元/吨。不过因焦炭去库速度放缓，以及第6轮上涨的提出，后期焦炭上涨难度或有所增加。

随着钢厂开工率逐渐提升，焦炭去库持续进行，且去库速度逐渐加快，焦炭市场探涨情绪也进一步增强，5月初，全口径焦炭库存已回落至1250万吨，焦企提涨情绪增强，第一轮上涨陆续展开。需求方面，高炉开工继续上升，生铁产量增加，但钢材开始积累，关注下游需求变化。

张源告诉期货日报记者，目前焦化企业盈利水平已超过钢厂，第5轮上涨结束后(因第6轮尚未接受)，山东地区毛利润在450元/吨。截至上周末，国内焦炭整体库存已回落至1170万吨，尽管进入6月中旬以后去库速度有所放缓，但仍保持在去库状态，焦企探涨情绪仍较高

进口煤数量大幅增加，年度进口煤配额趋向于紧张，从5月份开始，多数港口开始延长通关时间，其中南方一些电厂明确要求停止使用进口煤。日耗方面，截至6月23日，沿海六大电煤煤炭日耗为63.35万吨，与5月初相比增加9.47万吨，增幅为17.80%，基本达到了2019年同期的日耗水平。再加上各种政策扶持及宽松货币政策大背景下，电力需求将会持续增加，相应的煤炭需求也会有支撑。今年上半年煤炭市场先后经历了三个运行阶段，总体来看是先高位下行之后触底反弹至年初水平，以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，3-4月份其价格累计降100元/吨左右，5-6月份累计反弹100元/吨。

陕西方面，受陕西渭南6月10日煤矿事故影响，陕西渭南7处煤与瓦斯突出严重矿井全部停产自查自改，除此之外榆林地区安全检查再次升级，市能源局加紧对煤矿进行安全培训，国有煤矿和民营煤矿均需接受安全检查，煤炭供应趋紧。1-5月份，生产原煤14.7亿吨，同比微增0.9%。

第三阶段：价格触底反弹(5月-6月)。内蒙方面，内蒙煤矿倒查20年专项整治行动从2月初开始延续至今，将贯穿全年。

图2第二，限制通关后，煤炭进口量快速下降。2020年已经过半，纵观上半年动力煤市场来看，市场涨跌持平，截至6月底煤价基本涨至年初高位水平，下半年来看，动力煤市场供需格局有望保持基本平衡或略紧态势，价格仍有支撑。